[속보] 일본 기준금리 31년 만에 1%, 중동 리스크보다 물가 택했다

일본은행이 기준금리를 1%로 인상하면서 일본 경제가 장기간 이어진 초저금리 국면에서 한 걸음 더 벗어나게 됐다. 1995년 이후 31년 만의 1%대 금리 복귀라는 점에서 금융시장과 실물경제 전반에 적지 않은 파장이 예상된다.

가장 먼저 영향을 받을 변수는 엔화다. 일본 금리가 오르면 미국 등 주요국과의 금리 차가 줄어들 수 있다. 그동안 엔화 약세의 배경 중 하나가 낮은 일본 금리였던 만큼, 금리 인상은 엔화 약세를 완화하는 요인으로 작용할 가능성이 있다.

엔화가 강세로 돌아서면 수입 물가 부담은 줄어들 수 있다. 일본은 원유와 원자재 수입 의존도가 높기 때문에 엔저가 이어질 경우 에너지 가격과 생활물가 부담이 커진다. 일본은행이 중동 정세 불안에도 금리 인상을 택한 것은 물가 상승 압력을 더 크게 본 결과로 해석된다.

다만 엔화 강세는 수출기업에는 부담이 될 수 있다. 자동차, 전자, 기계 등 일본 주요 수출기업은 엔저 국면에서 환율 효과를 누려왔다. 금리 인상으로 엔화가 오르면 해외 매출을 엔화로 환산할 때 이익이 줄어들 수 있다.

증시에도 영향이 불가피하다. 금리가 오르면 기업의 자금 조달 비용이 상승하고, 주식보다 채권 등 안전자산의 매력이 커질 수 있다. 특히 성장주나 부채 비율이 높은 기업은 금리 인상 국면에서 주가 압력을 받을 가능성이 있다.

가계 부담도 커질 수 있다. 일본은 오랫동안 낮은 금리를 전제로 주택담보대출과 기업 대출 구조가 형성돼 왔다. 금리가 오르면 변동금리 대출자의 이자 부담이 늘고, 소비 여력이 줄어들 수 있다.

부동산 시장도 영향을 받을 수 있다. 대출 금리 상승은 주택 구매 심리를 위축시키고, 부동산 투자 수익률에도 부담을 줄 수 있다. 저금리 환경에서 자산 가격이 지탱돼 왔던 만큼 금리 인상은 부동산 가격 조정 압력으로 이어질 수 있다.

정부 재정에도 부담이 생긴다. 일본은 국가채무 규모가 큰 나라다. 금리가 오르면 국채 이자 부담이 늘어날 수 있고, 재정 운용 여력도 제한될 수 있다. 일본은행이 국채 매입 축소 계획을 유지하기로 한 점도 시장 금리 상승 압력을 키울 수 있는 요인이다.

반대로 이번 인상은 일본 경제가 물가와 임금 상승을 바탕으로 정상화 단계에 들어섰다는 신호로도 해석될 수 있다. 장기간 디플레이션과 초저금리에 머물렀던 일본이 통화정책 정상화를 이어가고 있다는 점에서다.

문제는 속도다. 금리 인상이 너무 빠르면 경기 둔화와 고용 위축을 키울 수 있다. 실제로 일부 정책위원은 중동 정세가 물가보다 생산과 고용에 더 큰 위험을 줄 수 있다며 동결을 주장했다.

이번 금리 인상의 핵심은 일본은행이 경기보다 물가 위험을 더 크게 봤다는 점이다. 앞으로의 쟁점은 엔화 안정과 물가 억제 효과가 실제로 나타날지, 그리고 가계·기업·정부가 높아진 금리 부담을 감당할 수 있을지다.